Operatur Aħbarijiet

Filippini – Okada Manila tista 'tistabbilixxi ruħha bħala resort integrat ewlieni'

Fitch Ratings temmen li Okada Manila, il-Filippine Integrated Resort proprjetà ta' Universal Entertainment ibbażata fil-Ġappun, tista' ssir waħda mill-casinos ewlenin fl-Asja li toħroġha b'Klassifikazzjoni ta' Inadempjenza tal-Emittent ta' Munita Barranija fit-Tul (IDR) ta' 'B+' b' Outlook Stabbli.

L-operazzjonijiet tas-suq tal-massa bdew kmieni fl-2017 u għandhom jibbenefikaw mill-iskala dominanti tal-każinò, b'500 mejda u 3,000 slot machines mat-tlestija, li jpoġġuha qabel il-kompetituri lokali. L-IR iġġenerat GGR ta 'JPY41bn fl-ewwel disa' xhur tal-2018, u l-EBITDA sar pożittiv fit-3Q18. It-tendenza baqgħet pożittiva f'Ottubru 2018 hekk kif il-kumpanija rrappurtat GGR ta 'JPY17bn u EBITDA pożittiv.

Fitch qalet li Universal kellha ‘pożizzjoni b’saħħitha fis-suq kemm fin-negozju tal-każinò bħala l-operatur tal-Okada Manila, l-akbar resort integrat tal-każinò (IR) fil-Belt tad-Divertiment ta’ Manila, kif ukoll fin-negozju Ġappuniż tagħha ta’ pachinko u pachislot fejn tikkmanda suq ewlieni. sehem.'

Il-każinò, skont Fitch 'għandu potenzjal tajjeb li jistabbilixxi ruħu bħala resort integrat ewlieni (IR).'

Spjegat li l-klassifikazzjoni tagħha kienet sostnuta minn “riskju finanzjarju moderat u likwidità soda” iżda kienet ristretta mid-“daqs modest, fokus f’post wieħed u riskju ta’ eżekuzzjoni fl-operazzjonijiet tal-każinò minħabba n-nuqqas ta’ rekord fil-junket u għoli ta’ l-Universal. linji tan-negozju tar-rombli.'

Fitch qal li Universal 'tiffaċċja riħ kontra fis-segment tal-pachinko u l-pachislot fid-dawl tat-tnaqqis fit-tul tas-settur.'

"Lift ieħor huwa l-governanza korporattiva tal-UE fost it-tilwima li għaddejja mal-fundatur tagħha u l-eks Chairman Kazuo Okada," wissiet.

Fitch qal: “Aħna naħsbu li l-pjanijiet ta’ tkabbir ta’ Universal għan-negozju tal-każinò huma ambizzjużi u suġġetti għal inċertezza materjali. L-Okada Manila għandha potenzjal tajjeb li tistabbilixxi ruħha bħala IR ewlieni fil-Belt tad-Divertiment grazzi għall-iskala u l-fokus high-end tagħha. Ir-ramp-up miexja sew u l-UE tistenna li tlesti l-kostruzzjoni fit-3Q19. Ir-riskju tal-proġett huwa limitat, anke wara li jittieħed kont ta’ dewmien potenzjali u spejjeż żejda, peress li l-biċċa l-kbira tal-investiment tlesta.”

Fitch qalet li tistenna tkabbir għoli tad-dħul gross tal-logħob (GGR) b'ċifra waħda fil-Filippini bħala riżultat ta 'espansjoni ekonomika robusta. Iż-żieda fin-numru ta 'turisti internazzjonali x'aktarx li tagħti spinta lill-junkets u lill-flussi ta' dħul anċillari fil-casinos high-end. Bħala l-akbar IR fil-Belt tad-Divertiment, l-Okada Manila hija f'pożizzjoni tajba biex tibbenefika minn dawn id-dinamiċi pożittivi.

Żiedet tgħid: “Il-pjanijiet ta’ espansjoni għan-negozju huma madankollu dipendenti ħafna fuq it-tkabbir fil-junkets u high rollers, qasam li fih Universal m’għandhiex rekord. Mhux biss se jikkompeti direttament ma’ kompetituri lokali stabbiliti bħal Solaire u City of Dreams, iżda wkoll rivali barranin b’saħħithom u ta’ esperjenza. B'riżultat ta' dan, hemm qligħ limitat u viżibilità tal-fluss tal-flus f'dawn is-sottosegmenti u riskju akbar li l-prestazzjoni attwali tista' tibqa' lura mal-miri ta' tkabbir tal-UE.
"Għadd ta 'proġetti qed jiġu evalwati, skond il-maniġment, iżda kwalunkwe investiment sinifikanti lil hinn mill-ambitu attwali jsir permezz ta' sħubijiet," żiedet. "Għalhekk nemmnu li l-maniġment huwa improbabbli li jieħu xi passi li jheddu l-profil operattiv jew finanzjarju tal-kumpanija f'termini ta 'ingranaġġ gross, li nqisu miżura aktar utli ta' dejn milli dejn nett peress li l-każinò għadu fil-fażi ta 'espansjoni."

Fitch jemmen li t-tkabbir fin-negozju tal-pachislot u l-pachinko se jkun modest u jkompli juri volatilità fuq żmien qrib. "Il-prestazzjoni fis-segment ġiet affettwata minn bidliet regolatorji li wasslu għal żieda fid-domanda qabel l-implimentazzjoni tagħhom fl-2017," spjegat. “Is-suq domestiku tal-pachinko u l-pachislot jinsab fi tnaqqis strutturali iżda t-teknoloġija kompetittiva ta 'Universal u s-sehem tas-suq ewlieni għandhom jgħinu lis-segment jirkupra u jikseb tkabbir stabbli, għalkemm baxx, u juri profittabilità stabbli, appoġġjata minn domanda ta' sostituzzjoni. Madankollu, nistennew li l-marġini segmentali jibqgħu taħt il-medji storiċi fid-dawl tal-pressjoni 'l isfel fuq id-dħul tal-operaturi tas-sala pachinko bħala riżultat ta' tnaqqis fin-numri tal-plejers u regolamentazzjoni aktar stretti. Hemm ukoll viżibilità limitata fuq iż-żmien u l-firxa ta’ dan l-irkupru.”

Wissiet ukoll dwar inċertezza minħabba l-mexxejja politiċi tal-Filippini. "Żviluppi reċenti bħall-kritika pubblika tal-President Rodrigo Duterte dwar il-logħob tal-azzard iżidu element ta 'inċertezza u jistgħu jwasslu għal bidliet regolatorji," qal. "Madankollu, Fitch ma tistennax li tali bidliet potenzjali jkunu ta' ħsara materjali għas-settur tal-każinò."